包装升级的推动者和受益者
烟草销量稳定增长奠定烫金设备的市场基础,社会消费品包装升级是行业发展的助推器。烟草销量3%的增速能够保障烫金设备的基本需求,而白酒和其他社会消费品15%以上的消费增速以及包装升级趋势将创造烫金设备更大的市场空间。
模切设备的潜在替代空间超过90亿元。劳动力成本上涨将推动传统模切设备被全自动清废模切设备代替,我们测算仅替代市场空间就超过90亿元,并且在未来几年快速释放。
公司是国内模切烫金设备的龙头企业,产能释放将有助于公司进一步提高市场占有率。公司募投项目和再制造项目达产后,年产能将超过700台,公司有足够的产能满足非烟草行业的需求。
国际市场将是公司未来开拓的重点领域。在全球经济下滑的背景下,公司产品的高性价比对国际印刷企业有较高的吸引力,美国、日本销售服务公司的成立将加快国际市场的开拓,我们预计公司出口销售2012年将超过1亿元,2013年可能冲击2亿元。
盈利预测、估值及投资评级:我们预计公司2012、2013年每股收益分别为1.43、1.81元,对应2012年7月17日收盘价(26.63元)的PE分别为19、15倍,首次给予公司“增持”评级。
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